"Лебедянский" увеличил расходы

В то же время чистая прибыль "Лебедянского" выросла всего на 2%, до 53,2 млн долл. Столь небольшой рост чистой прибыли аналитики объясняют резким увеличением расходов.

ОАО "Лебедянский" производит соки, нектары и детское питание. Основные владельцы - депутат Госдумы Николай Борцов (30%) и его сын Юрий Борцов, депутат Липецкого облсовета (25,13%).

В свободном обращении находится 23,87% акций. Основные бренды - "Я", "Тонус", "Фруктовый сад", Frustyle, "ФрутоНяня". В прошлом году выручка компании по МСФО составила 710 млн долл., чистая прибыль - 87,6 млн долл.

Согласно отчетности продажи соков "Лебедянского" в объемном выражении в первом полугодии 2007 года выросли на 25% по сравнению с тем же периодом прошлого года и составили 514,4 млн л, включая ООО "Троя-Ультра". Без учета "Трои" объем продаж составил 468,7 млн л (рост на 14%). Выручка в этом сегменте за шесть месяцев увеличилась на 37%, до 410,4 млн долл. В сегменте детского питания рост выручки составил 39%, продажи достигли 59 млн долл. В объемном выражении продажи детского питания выросли на 21%, до 35,2 млн л. Продажи питьевой и минеральной воды составили 7,5 млн долл. (рост на 187%), а в объемном выражении - 35,5 млн л (на 115%).

"В целом мы во всех сегментах растем быстрее рынка, - отметил директор по связям с общественностью "Лебедянского" Александр Костиков. - Несмотря на неблагоприятную ситуацию на рынке концентратов, компания сохранила высокий уровень валовой рентабельности, а показатель EBITDA вырос на 17%, что даже выше ожиданий аналитиков".

Комментируя результаты "Лебедянского", аналитики отметили, что основной причиной небольшого роста чистой прибыли стал резкий рост сбытовых, общих и административных расходов. "Они увеличились почти на 63%, - говорит аналитик ФК "Открытие" Ирина Яроцкая. - Финансовые расходы росли в два раза быстрее, чем выручка". Значительное влияние на показатель прибыли оказали и расходы на рекламу. "У компании нет выбора, поскольку остальные крупные игроки очень активны в маркетинге. ВБД почти в два раза увеличил рекламные расходы, и "Лебедянский", снизив эту статью расходов, показал бы меньший прирост по продажам", - пояснила аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Татьяна Бобровская.

В целом же результаты компании совпали с ожиданиями аналитиков. "С точки зрения валовой рентабельности у "Лебедянского" все хорошо. В прошлом году она составляла 44%, сейчас снизилась до 43%. Но притом что продолжается рост цен на соковые концентраты, это очень неплохо", - отметила аналитик "Тройки Диалог" Виктория Гранкина.

Аналитики полагают, что в 2007 году компания сохранит текущие темпы роста выручки. Во время телефонной конференции представители "Лебедянского" заявили о намерении стабилизировать коммерческие и административные расходы, что должно положительно сказаться на уровне чистой прибыли. Рентабельность EBITDA, по собственным прогнозам компании, во втором полугодии 2007 года составит 18,5-19%. Г-жа Бобровская усомнилась, что рентабельность "Лебедянского" вырастет, однако она ожидает рост чистой прибыли, поскольку компания инвестировала средства в расширение производственных мощностей.